中國建築玻璃及工業玻璃協會會員單位

玻璃供應過剩格局正在改變

1産能減少需求回升,11月開始産銷兩旺
  
  今年以來,玻璃期貨價格總體保持振蕩下行局面,具體可以細分爲三個階段:1—5月爲弱勢振蕩階段,6—9月爲急劇下跌階段,10月觸底反彈。玻璃期貨價格指數最高爲985元/噸,最低爲800元/噸。
  
  1—9月現貨市場走勢沈悶,主要以弱勢振蕩下跌爲主。在下遊房地産市場需求不佳,以及玻璃産能較大的雙重因素影響下,整體現貨市場陷入了“去産能、去庫存和價格依舊下滑”的惡性循環之中。從全國平板玻璃均價來看,自2010年以來,整體下行大趨勢未變,但自9月開始,現貨價格觸底反彈,10月加速上行。2015年10月底全國浮法玻璃均價爲1198元/噸,同比2014年10月底基本持平,較2015年初價格變化甚微。
  
  10月開始,現貨市場表現突出,生産企業呈現産銷兩旺的態勢,目前大部分地區生産企業庫存低于9月末水平。當前全國玻璃現貨風向標——沙河地區玻璃銷售價格已經高于去年同期,主要原因在于:一方面玻璃市場正處于消費旺季,房地産等行業對玻璃的需求處于頂峰,加工企業訂單較多;另一方面産能供應持續減少,中國民營玻璃巨頭華爾潤玻璃産業股份有限公司在10月20日全線停産清算。據了解,總部在江蘇張家港的華爾潤是國內大型浮法玻璃企業,擁有20條浮法生産線。由于華爾潤玻璃産能占全國比重較大,其産能徹底退出將意味著玻璃産能整合拉開帷幕,局部産能壓縮給予市場利好預期。
  
  2去年庫存力度加大
  
  從近年玻璃産量趨勢來看,年度産量在2014年達到曆史高位,今年回落迹象明顯。根據國家統計局統計,2015年1—9月,玻璃産量5。74億重箱,累計同比增加-7。5%。從月度産量增速來看,2015年4月以後,産量增速下降明顯。産量增速回落主要是因爲玻璃現貨市場價格走低,企業效益不佳,不少生産線開始冷修。截至10月底,浮法玻璃産能利用率爲69。35%,環比上漲-0。81%,同比去年上漲-9。20%。産能利用率創出10年來最低水平,停産率創出曆史最高水平。在産産能84942萬重箱,環比增加-996萬重箱,同比去年增加-6174萬重箱,增加-6。7%。截至10月底,全國增加冷修生産線40條,減少産能13524萬重箱;增加複産生産線13條,增加産能4410萬重箱;增加生産線9條,增加産能3900萬重箱。1—10月底,全國總計淨減少産能5214萬重箱,産能增加-5。8%。
  
  之前我們曾經預計在2015年下半年産能減少的速度還會增加,同時伴隨著産能的減少,部分生産企業將退出現貨生産市場。事實發展的確如此。未來産能變數依然很多,但不可否認的是,産能退出的過程必定是痛苦的。第一,國家嚴控産能和環保政策的實施,造成産能減少加速進行;第二,已建成生産線在市場價格轉好時候,會很快點火;第三,未來半年,乃至今後幾年,主動減少産能和被動減少産能將交織進行;第四,産能或者企業退出市場將成爲現實,産能減少是必然趨勢。據了解,截至10月底,行業庫存3217萬重箱,處于今年以來最低庫存水平;環比增加-14萬重箱,同比去年增加-36萬重箱。從中長期看,隨著産能利用率的降低,行業庫存及存貨天數還將繼續下行。

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       圖爲國內平板玻璃月度産量當月值與當月同比增速
  
  另一方面,平板玻璃生産燃料主要分爲天然氣和重油。從天然氣方面看,國家發改委于2015年4月1日將各省增量氣最高門站價格每立方米下降0。44元,存量氣最高門站價格每立方米上調0。04元,企業用氣成本基本維持不變。從重油方面看,受今年以來國際原油價格大幅下跌的影響,國內重油價格由2015年年初的3400元/噸小幅下滑至2400元/噸。預計未來國際原油價格下行空間有限,玻璃綜合成本也將基本維持穩定。基于成本支撐,玻璃價格大幅下跌空間有限。
  
  3下遊消費有所回升
  
  統計數據顯示,玻璃需求的80%左右消耗在房地産建築裝飾裝修領域;10%左右消耗在汽車整車配套和零配市場;10%左右用于出口等領域。
  
  從房地産市場看,房地産開發和銷售數據呈現出一些新的變化。
  
  一是房地産開發投資累計增速回落幅度減緩。1—9月,全國房地産開發投資70535億元,同比名義增長2。6%(扣除價格因素實際增長4。2%),增速比1—8月回落0。9個百分點。其中,住宅投資47505億元,增長1。7%,增速回落0。6個百分點。住宅投資占房地産開發投資的比重爲67。3%。
  
  二是房地産開發投資主要先行指標有向好迹象。房地産開發企業到位資金、土地購置面積和新開工面積一般作爲分析房地産開發投資走勢的先行指標。前兩個指標分別反映了房地産開發兩大要素資金和土地的情況,新開工面積反映了未來投資的增長潛力。1—9月,房地産開發企業到位資金90653億元,同比增長0。9%,增速與1—8月持平;房屋新開工面積114814萬平方米,下降12。6%,降幅收窄4。2個百分點;但1—9月,房地産開發企業土地購置面積15890萬平方米,同比下降33。8%,降幅比1—8月擴大1。7個百分點。
  
  三是商品房銷售明顯回暖。1—9月,商品房銷售面積82908萬平方米,同比增長7。5%,增速比1—8月提高0。3個百分點。其中,住宅銷售面積增長8。2%,辦公樓銷售面積增長11。4%,商業營業用房銷售面積增長1。8%。1—9月,商品房銷售額56745億元,增長15。3%,增速與1—8月持平。其中,住宅銷售額增長18。2%,辦公樓銷售額增長18。7%,商業營業用房銷售額下降1。7%。
  
  全國商品房銷售市場回暖的主要原因,一是房地産調控政策效果開始顯現,市場預期發生轉變,購房者信心有所恢複;二是房地産開發企業和中介機構適時優化推盤和策略定價,積極去庫存,現有庫存中的優良部分逐步消化;三是房價基本穩定有利于購房需求平穩釋放。
  
  我們認爲,當前房地産周期仍處于下行階段,盡管許多城市已經放松了限購,寬松的貨幣政策也有利于房地産行業發展,但房地産的快速發展期已經過去,地産企業同樣面臨著內部結構調整和轉型,地産對玻璃的需求長期來看仍不容樂觀。但同時,房地産周期見底信號——銷售數據開始企穩,預計未來銷售量可能會繼續回升,這對玻璃消費有一定的支撐及拉動作用。
  
  從汽車市場看,汽車産銷穩定,拉動增長有限。我國汽車工業已進入低速增長狀態,據中國汽車工業協會最新統計顯示,1—9月,汽車産銷1709。16萬輛和1705。65萬輛,産量同比下降0。82%,銷量增長0。31%。9月,汽車生産189。43萬輛,環比增長20。63%,同比下降5。64%,降幅比8月減緩2。80個百分點;銷售202。48萬輛,自2015年1月及3月後,年內月度銷量再次超過200萬輛,環比增長21。60%,同比增長2。08%,結束下降趨勢。我們認爲,我國汽車工業已進入低速增長狀態,大規模增長趨勢已經結束,即使後續有所好轉,對玻璃行業的整體推動作用仍然有限。
  
  综上所述,平板玻璃供應過剩格局正在改變,因产能下降使得供应过剩程度大大缓解。从下游市场来看,我国房地产行业仍处于下行周期,对玻璃的需求不容乐观,但同时,房地产开发投资主要先行指标有向好迹象,未来销售量有望继续回稳,这对玻璃消费有一定的支撑及拉动作用;我国汽车工业已进入低速增长状态,大规模增长趋势不再,对玻璃行业的需求推动整体有限。就成本以及行业盈利面分析,玻璃现货价格下跌空间不大,期货主力合约价格将主要在850—950元/吨区间振荡。